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渤海金控:收购租赁参股银行,金融版图再扩张

发布时间:2016-04-10    研究机构:华泰证券

4月11日渤海金控发布2015年业绩快报,全年营业收入96.6亿元,同比增长41%;归属于母公司净利润13.0亿元,同比增长43%。EPS0.37元,同比增长37%,全面摊薄EPS0.21元。BVPS4.41元,同比增长60%。加权ROE12.28%,同比上升163bp。

收购Cronos,业绩再上一层楼。2014年11月,渤海金控收购CronosHoldingCompanyLtd旗下持有的CronosLtd80%股权。Cronos为世界排名第7位的集装箱租赁公司,拥有并管理超过82.3万TEU的标准集装箱。收购完成后,渤海租赁(000415)旗下Cronos与SeacoSRL合计市场份额15%左右,已成为全球最大规模的集装箱租赁公司,版图进一步扩大,形成了依托国内、布局全球的业务大格局。2015年Cronos收购完成,合并范围扩大,以及公司租赁业务放量,净利润实现快速增长。

拟注入拖车租赁公司TIP及飞机租赁资产或股权。公司于2月1日停牌,筹划发行股份购买资产,拟收购控股子公司香港航空租赁有限公司及Cronos少数股权、GlobalTIP100%股权及飞机租赁资产或股权等。TIP前身是通用电气金融服务公司GeCapital旗下的欧洲拖车租赁公司,于2013年6月由海航集团收购。TIP总部位于荷兰阿姆斯特丹,在欧洲16个国家运营48个网点,拥有超过100家租赁点、超过4.5万个运输车辆。此次收购符合公司发展为海航旗下金融控股平台的发展路径,将使公司将业务拓展至陆路运输领域,丰富经营范围,打造新利润增长点。而提升对子公司的持股比例,将进一步增厚集团业绩,也为后续整合提供基础。

参股天津银行,涉足银行牌照。3月30日公司参与认购天津银行H股IPO股票,获配售1.07亿股,获配价格7.39港元/股,认购金额7.9亿港元,持股比例1.77%。天津银行为天津市唯一一家城商行,立足天津,辐射京津冀、环渤海、长三角和西部地区,总资产5657亿元。公司参股银行,实现集团旗下银行、保险、证券三大传统金融牌照全覆盖,拓宽了公司融资途径。

定位租赁业金控,多元金融全面发展。公司是以租赁业为基础的多元金控航母。公司集装箱租赁CEU规模世界第一,飞机租赁规模按价值计算世界第四,拥有融资租赁和金融租赁多牌照,涉足银行、保险、证券、互联网金融多个领域。预计公司2015-17年全面EPS为0.21、0.48、0.70元;对应PE为32倍、14倍、10倍;低于板块平均水平,维持买入评级。风险提示:整合效果不达预期。

申请时请注明股票名称