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投资银行业与经纪业行业第二十四周周报:金融监管稳步推进,引导资金脱虚向实

发布时间:2016-06-12    研究机构:长江证券

行业及公司要闻。

行业要闻。保监会主席表示将推动个人税收递延型保险落地;证监会副主席表示将严格执行强制退市制度及加强对重组监管;中国向美国开放2500亿元RQFII额度;上交所批准德邦证券储架发行不超过300亿元资产支持证券;发改委选择21家企业开展2016年度外债规模管理改革试点。公司动态。25家上市券商5月实现合并净利润64.25亿元,环比提升10.48%;广发证券赎回50亿“15广发06”次级债券;中国太保控股子公司与百度子公司合作设立产险公司;渤海金控对外投资设立10家租赁有限公司,控股子公司皖江金融租赁获准发行金融债券;。

核心数据重点跟踪。

上周沪深300指数下跌0.79%,中小板指数上涨0.10%,创业板指数下跌0.84%。板块表现,证券板块下跌0.52%,保险板块下跌0.60%,信托板块下跌0.91%,多元金融板块下跌1.76%。上周两市日均成交额5273亿元,环比下跌6.56%;截止2016年6月7日两市两融余额8406.39亿元,较上周增加0.36%;股票质押新增规模26.94亿元,环比下降77.77%;股权融资规模161.25亿元,环比下跌59.03%;债券融资规模4884.20亿元,环比下跌36.76%,其中公司债规模159.82亿元,企业债规模56亿元。

最新投资观点。

5月单月券商实现合并净利润64.25亿元,环比提升10.48%,其中经纪、投行和信用业务仍然承压,但自营环比改善,资管持续增长,净利润贡献最高达到20%,成为新增长点;监管引导资金脱虚向实,一方面清理通道业务,另一方面规范上市公司运作,推进并购重组市场化改革,提升上市公司质量以加大资本市场服务实体经济的力度,监管利于行业长期健康发展以及公司业务分化。综合考虑估值、业绩和政策,我们认为当前券商板块具备配置价值,推荐投行和资管增长确定的华泰证券、招商证券和广发证券。保险业迎来供给侧主动改革,免税健康险3月落地,个人税收递延型保险有望年底落地,商业保险深入捆绑健康、养老消费刚需;16年凭借资产久期较长险资收益率相对优势明显,随着资产配置主动性增强、非标权益占比提升,优势或得以持续。推荐中国平安,关注国寿、太保和新华。

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