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投资银行业与经纪业行业第二十一周周报:全面梳理和加强资管类业务监管

发布时间:2016-05-22    研究机构:长江证券

行业及公司要闻

行业要闻。保监会印发地震巨灾保险制度实施方案;新三板启动第二轮全网测试;基金业协会下发“八条底线”禁止行为细则征求意见;证监会制定《基金管理公司特定客户资产管理子公司风险控制指标指引》征求意见稿;一季度信托业利润总额下滑17.41%;首单不良资产支持证券发行,规模3 亿元。

公司动态。东北证券设立香港子公司和12 家分支机构;恒生电子发起设立粤财保险,持股比例20%;东吴证券获准新设14 家证券营业部;渤海金控获准投资聚宝科技3 亿元,持股12%;鲁信创投全资子公司收到2472 万元分红; 东方财富增资西藏东方财富证券40 亿元。

核心数据重点跟踪

上周沪深300 指数上涨0.11%,中小板指数上涨0.55%,创业板指数上涨1.98%。板块表现上,多元金融上涨5.25%,券商股上涨2.03%,保险股上涨0.48%,信托股上涨0.34%。 上周两市日均成交额3898 亿元,环比下降0.77%;截止2016 年5 月19 日两市两融余额8290 亿元,环比上周下降1.38%;新增股票质押回购规模119.65 亿元,环比下降40.22%;股权融资226.52 亿元;债券融资7807.64 亿元,其中公司债和企业债分别162.00 和25.00 亿元;

最新投资观点

1、监管加强资本金、杠杆监管,引导资金脱虚向实,基金子公司和资管类业务首当其冲。监管拟提高基金子公司设立门槛、引入净资本约束,通过监管提升金融主体风险承受能力。同时资管产品监管步入规范化,一方面就资管产品本身大幅降低资管产品杠杆;另一方面就资管投向进行约束,限制资金池业务, 引导资金脱虚向实。券商估值优势在逐步显现,推荐投行和资管增长确定性较强的华泰证券、招商证券和广发证券。2、保险行业保费结构调整成效显著。受资本市场大幅波动,寿险净利润下滑幅度较大。69 家寿险公司一季度预计利润总额154.84 亿元,同比减少409.36 亿元,同比下滑72.56%。虽然净利润有所下滑,但是费改和中短存续期产品监管将推动行业保费结构持续优化。据证券时报报道,1-4 月银保市场51 家人身险公司银保累计实现新业务规模保费9206 亿元,同比增长105.4%,但4 月单月银保新单保费仅860 亿元,环比下降47.6%。持续看好保险板块,推荐中国平安和新华保险。

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