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渤海租赁2021年半年度董事会经营评述

时间:21-08-30 21:38    来源:同花顺

渤海租赁(000415)(000415)2021年半年度董事会经营评述内容如下:

一、报告期内公司从事的主要业务二、核心竞争力分析三、公司面临的风险和应对措施 ㈠宏观经济波动的风险 公司主要从事飞机租赁、集装箱租赁及境内融资租赁业务。整体业务结构上,境外收入占比较高,经营业绩、财务状况和发展前景受全球宏观经济和国际贸易发展影响较大。如果疫情没有得到有效控制,全球政治、经济及贸易形势进一步恶化,航空公司、海运公司等公司主要客户的经营能力将会受到更加负面的影响,进而对本公司的经营业绩产生较大影响。国内经济正处于向高质量发展的转型攻坚阶段,境内融资租赁业务也将受到国内宏观经济波动、信用政策调整等方面的影响。因此,全球及国内宏观经济波动将对本公司的经营业绩和财务状况产生较大影响,提请关注宏观经济波动的风险。 ㈡信用风险 信用风险主要是指承租人及其他合同当事人因各种原因未能及时、足额支付租金或履行其义务导致出租人面临损失的可能性,是租赁公司面临的主要风险之一。在面临市场需求、竞争环境、政策变动及流动性供给因素的波动时,承租人有可能无法履行租赁合约,进而对公司造成不利的影响。公司旗下各租赁成员公司均制定了对已起租租赁项目的持续跟踪制度,成立专责信用风险管理的团队,通过及时了解承租人财务水平、资产状态信贷记录等方面信息,进行全面的信用评估,并结合收取租赁保证金的方式,最大限度避免违约情况的发生。但由于不可预见的市场环境变化导致承租人经营出现困难,从而无法履行租赁合约,仍会使公司面临信用风险。针对部分下游航空公司客户出现的违约、破产等情况,公司将持续密切关注并妥善制定化解方案,维护公司合法利益,最大限度降低对公司的不利影响。 ㈢流动性风险 公司面临的流动性风险包括租赁项目租金回收期与该项目借款偿还期在时间和金额方面不匹配而导致出租人遭受损失的风险。对此,公司在开展租赁业务时均尽可能保持借款期限与租赁期一致,并在制定租金回收方案时充分考虑借款偿还的期限和方式,以降低时间和金额错配带来的流动性风险,但仍存在借款偿还期限与租金收益期限错配导致的流动性风险。受疫情等因素影响,截至2021年6月30日,公司合并报表流动负债超过流动资产约人民币13,526,926千元。截至2021年6月30日,公司合计人民币7,150,618千元的借款及长期应付款等债务未按照相关协议的约定按时偿还导致触发其他债务的相关违约条款,从而使债权人有权按照相关协议要求公司随时偿还相关债项,提请投资者关注流动性风险。截至2021年6月末,公司有息负债中约80.15%由Avolon和GSCL承担,境外子公司流动性充足且融资渠道通畅,可通过正常业务运营保证还本付息。对于境内市场的流动性压力,公司将积极通过申请存量债务展续期、降低融资成本,加强境内子公司经营性回款以及境外子公司分红等方式,多措并举补充公司境内流动性。报告期内,公司已完成“19渤海租赁SCP002”、“18渤金01”债券的展期工作。 ㈣分红风险 公司为控股型企业,公司母公司利润主要来源于下属子公司的分红收益。公司对下属子公司均为绝对控股,有权决定子公司的利润分配政策、具体分配方式和分配时间安排等,但仍存在各子公司因自身经营业绩波动、短期流动性压力等无法及时、充足地向公司分配利润的风险,从而导致公司无法向股东分配利润的风险。此外,公司从境外子公司取得股息或红利所得存在需补充缴纳所得税的可能,未来境外子公司分红的时间、金额及届时适用的税收政策等均存在不确定性。根据公司控股子公司Avolon《股东协议》约定,如股东及关联方存在应付Avolon款项超过30天未支付的情形,Avolon有权留置相应股东对应金额的分红款,相应股东及关联方向Avolon支付完毕应付款项后,Avolon向股东支付留置分红及相应利息。因海航集团旗下航空公司应付Avolon租金逾期,截至报告期末Avolon留置应付渤海租赁全资子公司GALC分红合计16,671万美元。提请投资者关注公司分红风险。 ㈤利率风险 利率风险是由于利率变动导致的金融风险。尽管公司已有效打通了资本市场、银行间市场及境外融资市场,整体运营成本相对较低且公司使用衍生金融产品对利率风险敞口进行对冲,但公司所处的飞机租赁、集装箱租赁行业杠杆率较高,融资规模较大,公司整体的租赁收入和利息支出受利率波动影响较大,提请关注利率波动的风险。 ㈥汇率风险 目前渤海租赁旗下Avolon、GSCL等海外公司的资产均以美元计价,且占比较高,而公司合并报表的记账本位币为人民币。人民币对美元贬值将会对公司合并报表的净资产、净利润等产生正面影响;人民币对美元升值将会对公司合并报表的净资产、净利润等产生负面影响。人民币对美元的汇率变化,将导致公司合并报表的外币折算风险,对公司未来合并报表的盈利水平产生一定影响,提请投资者关注汇率波动的风险。 ㈦经营业绩波动风险 如果全球疫情无法得到有效控制,国际航空客运需求将持续低迷,导致下游航空公司的经营情况持续恶化,全球范围内飞机租赁需求明显减少,最终将可能对本公司飞机租赁业务的资产质量、财务状况、现金流量和经营业绩产生不利影响。尽管短期内海运市场集装箱出现供不应求的情况,但若全球经济贸易复苏缓慢,集装箱需求下降,可能对本公司集装箱租赁业务的资产价值、财务状况、现金流量和经营业绩产生不利影响。 公司于2016年收购Avolon100%股权,形成商誉约4.91亿美元;于2013年、2015年分别收购Seaco100%股权、Cronos80%股权,形成商誉合计约7.86亿美元。近年来,公司飞机租赁及集装箱租赁业务发展良好,历年年末公司分别对Avolon资产组、GSCL(含Seaco和Cronos)资产组均进行了商誉减值测试,不存在商誉减值的情况。未来期间,如果公司飞机租赁及集装箱租赁业务经营业绩发生较大波动,将存在商誉减值的风险,从而对公司当期损益造成不利影响。 ㈧控制权变更风险 2021年2月10日,海南省高级人民法院裁定受理了相关债权人对公司控股股东海航资本及其关联方海航集团的破产重整申请。公司具有独立完整的业务及自主经营能力,在业务、人员、资产、机构、财务等方面与控股股东相互独立。但控股股东及其关联方被法院裁定受理重整申请进入重整程序,可能会对公司控制权产生一定影响。 ㈨不可抗力风险 战争、恐怖袭击等无法人为预测与控制的因素,亦将会对公司的经营状况造成重大影响,可能会对公司的财务状况和运营造成不利影响,目前公司业务分布范围遍及全球,局部地区的不可抗力因素对公司整体影响可控。